摘 要
高层梯队理论指出，企业是高层管理者团队特征的反映。可见， CEO 个人特质对于
企业的重要影响。而自恋又是 CEO 身上常见的特质。有研究表明， 自恋领导中的破坏
型领导更容易出现在权力距离、集体主义和不确定性规避程度高的国家并导致严重后
果， 而我国正好属于高权力距离、高集体主义和中等不确定性规避的国家。所以，自恋
领导中的破坏型领导一旦在我国产生，其破坏作用可能更大。因此，对于 CEO 自恋的
研究是十分有必要的。 考虑到我国企业存在着较严重的内部人控制，尤其对于国有企业
而言， CEO 甚至可能成为企业实际控制人。在这种背景下， CEO 自恋将对企业产生更
为直接的影响。因此，本文以格力电器为例，深入剖析 CEO 自恋如何导致内部人控制，
以及其将会对企业的业绩产生何种影响， 希望能够为资本市场各类投资者提供些许借鉴
和建议。
本文选取格力电器作为研究对象，在衡量其 CEO 董明珠自恋程度的基础上， 总结
董明珠自恋的三大表现行为： 1）渴望支配性权力； 2）采取冒险决策； 3）固执己见。
同时，探究了董明珠自恋人格的形成过程和环境，包括其自身的工作经历和公司治理环
境。在特定的公司治理环境下， CEO 自恋更容易发挥其对企业的作用力： 1）国有企业
的股权性质； 2）股权较为分散； 3） 存在 CEO 二元性。 再者，以董明珠渴望支配性权
力的动机出发，阐述了自恋 CEO 与内部人控制之间的联系——董明珠的自恋人格导致
格力电器产生内部人控制，主要表现为： 1）董事会权力失衡； 2）向关联方输送利益。
最后，本文分析了董明珠的自恋人格对格力电器业绩的影响情况。董明珠出于对自身成
功的追求以及外界的关注，通过真实盈余管理行为来提升格力电器的每股收益。同时，
本文通过对现有不同板块业务发展情况的分析，认为在格力电器发展的初期，董明珠凭
借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中
脱颖而出。 然而，董明珠倾向于采取冒险决策和固执己见的自恋人格表现，导致格力电
器多元化失败，使得格力电器至今仍未找到新的增长点。
通过对上述案例的深入分析， 本文得出以下两点研究结论： 1）自恋 CEO 为了满足
自身对权力的渴望，在攫取权力的过程中很有可能导致内部人控制； 2）自恋 CEO 为了
显现自己的成就， 通常会采用真实盈余管理的方法来提高公司业绩。 并且 CEO 自恋根
据企业所处的发展阶段不同，影响也是截然不同的。对于处于导入期或成长期的企业，
CEO 自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言， CEO 自恋可能弊
大于利。
最后，针对上述 CEO 自恋对于企业的影响， 本文提出以下三点建议： 1）选拔 CEO
时考量其人格特征； 2）针对企业生命周期选择相应 CEO； 3）通过激励机制降低 CEO
自恋的影响。
关键词： CEO 自恋；高管个人特征； 内部人控制