报告摘要：
直接对接医保，扩大接诊范围。
作为民营专业妇产医院，莲池医院成为城乡居民医疗保险（城
居保+新农合）和城镇职工医疗保险定点医院和中国健康扶贫
工程医院。医保基金报销部分金额，意味着莲池医院将能够
在不降低服务水平的基础上，吸引更多的患者产妇就诊。扶
贫资格认证进一步拓宽医院服务人群，为医院的营业收入实
现快速增长奠定基础。医保基金一次性支付减少了交易成本，
节约交易费用。
专业资质认证，区域影响力提升。
2015 年，莲池医院成为全国首家通过二级甲等妇产医院现场
评审的民营医院，集民营医院管理优势和高水平专业资质优
势于一身，净能力远超同行业民营医院。随着民众对生育越
来越重视，民营医院的妇产医疗服务需求将继续提升，同行
业中，莲池医院在专业资质上具有显著先发优势。
公司业绩井喷式增长。
从 2016 年到 2018 年，公司的营业收入从 13126.43 万元
增长到 16708.47 万元（2018 前三季度），保持了 近 50% 的
平均复合增长率， 2017 年的增长率更是达到了 50.62%。同
期，主营业务利润从 837.39 万元增长到 2626.96 万元，年均
复合增长率达到 130.19%，增长强劲。
财务表现稳定，利润持续快速增长。
公司在盈利能力、偿债能力和营运能力上较之同行业其他公
司表现良好。 公司 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度前三
季度的主营营业收入分别为 13.12 亿元， 19.77 亿元和
16.71 亿元，净利润分别为 8373.91 万元， 29085.85 万元和
26269.64 万元。 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度的流动比
率分别为 0.38、 1.12 和 1.99，偿债能力显著恢复并达到良好
水平。 2016 年度、 2017 年度、 2018 年度的总资产周转率分别
为 53.64%、 68.81%和 52.51%，营运能力持续保持较高水平。
目录
一、妇产医疗服务行业分析…………………………………………………. 3
1、妇产科的概念 ……………………………………………………………………………………………………………………..3
2、产业链环节图 ……………………………………………………………………………………………………………………..3
3、行业现状和发展趋势………………………………………………………………………………………………………….4
（1）需求侧分析……………………………………………………………………………………………………………..4
（2）供给侧分析……………………………………………………………………………………………………………..7
4、行业内典型企业及其状况 …………………………………………………………………………………………………9
（1）和美医疗………………………………………………………………………………………………………………….9
（2）美中宜和妇儿医院 …………………………………………………………………………………………………9
（3）北京宝岛妇产医院 ……………………………………………………………………………………………….10
（4）安琪儿妇产医院……………………………………………………………………………………………………10
（5）和睦家医疗集团……………………………………………………………………………………………………10
二、公司简介……………………………………………………………………….. 11
1、妇产医疗服务区域领跑……………………………………………………………………………………………………11
（1）资质认定………………………………………………………………………………………………………………..11
（2）经营理念………………………………………………………………………………………………………………..11
（3）硬件基础………………………………………………………………………………………………………………..12
（4） 专家团队………………………………………………………………………………………………………………13
2、 服务范围不断深化和拓展……………………………………………………………………………………………..14
（1） 母婴学院—打破传统妇产医疗服务边界…………………………………………………………14
（2） 爱基金——医疗公益，花开并蒂 …………………………………………………………………….15
（3） 月子会所——为妇产医疗注入人本精神…………………………………………………………15
（4） 全方位的诊疗体系……………………………………………………………………………………………..16
三、财务分析与公司估值……………………………………………………. 17
1、财务分析…………………………………………………………………………………………………………………………….17
（1）盈利能力分析………………………………………………………………………………………………………………..17
（2）偿债能力分析………………………………………………………………………………………………………………..17
（3）营运能力分析………………………………………………………………………………………………………………..18
（3）现金流量分析………………………………………………………………………………………………………..18
2、同行业对比………………………………………………………………………………………………………………………..18