20200724-新三板智库-观典防务（832317.OC）：精选层企业专题报告（九），国内无人机禁毒领先企业，技术与资质优势突出
报告摘要：
1、十余年积淀，无人机禁毒领军企业
观典防务成立于 2004 年，主要从事无人机飞行服务与数据处
理，无人机系统和智能防务装备的研发、生产和销售。主要产品包
括“禁毒者”系列无人机、多元化无人机地理信息数据库以及数据
识别定位系统。观典防务十余年业内经验和累积的勘测数据成为其
独特的竞争优势。
2、 政策与资本双加持，禁毒与国防需求增大
近年来我国出台了多项无人机相关政策及规划，为工业无人机
的发展提供巨大的推动力，无人机市场爆发，资本不断涌入。同时，
5G 的落地让无人机的应用范围扩大。在禁毒方面，中共中央、国务
院印发了《关于加强禁毒工作的意见》，明确强调要充分运用无人机
航测等技术手段，实现对境内潜在毒品原植物非法种植区域的全覆
盖检测，打开了观典防务的禁毒无人机业务未来市场。
3、 具备技术与资质优势，研发投入持续加码
公司是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企
业，经过多年经验沉淀，公司拥有丰富的罂粟种植解译经验及庞大
的因素识别样本数据库，同时积累了海量地理信息数据、毒品样本
数据和飞行作业经验，并将其转化为核心技术和商业模式。公司具
备“军工四证”， 具备了承揽军品业务的资质。且在科研能力、生产
能力和技术水平上达到军用装备采购标准。接手政府项目无需进行
招投标。 2016-2019 四年间，公司研发投入持续加码，稳固其技术领
先地位。
4、高营收高盈利，资产运营效率良好
公司营收增长迅速， 2019 年营收增长率为 39.3%，毛利率水平
处于行业中上游， 2018 年公司主动撤出毛利率较低、技术含量
较低的电子产品销售领域，集中精力发展高技术含量、能体现
公司优势的业务并获得了明显收益， 2019 年公司毛利率升至
51.61%。 2017-2019 年公司订单迅速增长，公司规模和业务规模
不断扩大， 流动贷款主要用于营运资金的周转。公司现金流充
足且稳定， 与同期净利润比重、增加趋势相匹配，能应付潜在风
险。
风险提示： 客户集中度高风险 应收账款风险 研发风险 股权集
中风险