储能为何如此重要（—）：从国家电网与宁德时代的合作说开去(1)
投资要点
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事件： 2020 年 1 月以来，国家电网旗下国网综合能源服务集团有限公司
与宁德时代强强联合， 接连在新疆和福建成立储能合资公司。
经测算， 仅考虑国家电网覆盖业务范围内的电网侧及“光充储”储能需求，
2020 年新增规模约 0.83GWh， 2024 年可达 13.58GWh，可带动 2020 年
电池系统、储能电站投资分别约 10.0 亿元、 16.6 亿元， 2024 年分别可达
163.0 亿元、 271.6 亿元。
优势互补：国家电网手握海量基础设施及数据，宁德时代掌握储能电池核
心优势。 目前，国网公司在电网侧占据垄断地位， 2019 年国网变电设备
容量占国内总容量的 70.16%，行业龙头地位显著。 宁德时代为动力电池
龙头，储能电池业务可以共享其在动力电池领域的优势，近年来公司储能
业务成绩斐然。两家公司的合作有望在电网侧储能领域形成强大竞争力。
电化学储能的价值：最优质的灵活性资源，需求确定性高、商业模式多样，
从本次合作覆盖的储能应用具体来看：
电网侧储能：装机潜力巨大，合资公司发展重点。 电网侧储能既单独提
供辅助服务，也可与就近的新能源发电联合运行以提升新能源消纳，电
力辅助服务主要包括调峰、调频、备用等，以保证电力系统的安全稳定
运行，同时获取辅助服务收益。
“光充储”一体化配套储能前景可观。 两种盈利模式：峰谷价差套利+
减少容量电费成本。我国对于大容量工商业用电实行“容量电费+电量
电费”模式，通过配置储能，一方面通过储能在低谷电价时充电，高峰
电价时放电可减少电量电费，另一方面由于用电负荷的高峰用电时段一
般时间很短，通过配置削减用电负荷的“高峰段”，可以减少容量电费
成本。
投资建议： 电化学储能的价值正在凸显，国家电网与宁德时代成立储能合
资公司，强强联合、优势互补，电网侧储能业务及“光充储”一体化充电
桩建设即将成为合作重点。建议关注宁德时代，宁德时代储能业务合作公
司科士达，宁德时代磷酸铁锂正极供应商德方纳米, 国网综合能源集团相
关业务上市平台涪陵电力。 |
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